高收益債券適合積極投資人

高收益債券 適合積極投資人

〔記者范姜群閔／台北報導〕今年第一、第二季因美國次貸風暴加上高油價引發的通貨膨脹，使得全球股市波動劇烈，展望第三季，基金業者建議，對積極型投資人來說，高收益債正是進場時機，建議保守型投資人以複合債做為債券投資的核心配置。

友邦全球策略高收益基金經理人鄭安佑表示，高收益債因為利差和乖違率走勢背離、體質較佳企業的投資價值浮現、高收益債券市場供不應求等指標，顯示進場時機已到。首先，現階段高收益債券利差與目前2%的違約率已呈現背離走勢，且利差已充分反映投資風險，未來兩者走勢可望逐漸收斂，加上高收益債券利差自3月中841個基本點高點後，已逐漸向下收斂。

其次，價值被低估的企業增加，這類型企業因體質較佳值得逢低布局；其三，高收益債券市場供不應求，光首季的需求已超過2007年一整年的需求量，顯示即使在次貸風暴陰影下，市場對高收益債券需求仍強勁。

金融市場波動劇烈，相對也影響債券市場的趨勢，例如政府公債因次貸風暴及市場預期美國聯準會（Fed）採取降息政策，有相對亮麗表現，但高通膨壓力則壓抑公債後市，取而代之的是等級債與高收益債。

至於投資人如果只想以單一債券投資策略，獲取不同環境下的合理報酬率，天達投顧建議，透過長期持有債券、投資區域、貨幣配置三重分散的全球複合式債券基金，應是分散利率及匯率波動風險的選擇。

天達投顧指出，根據1998到2007年歷史資料統計顯示，任何債券資產都有可能在某一年度領先或落後其他債券，對於想長期持有，且希望能迴避各種風險的投資人，複合債或許是比較適合的選擇。

目前市場上的複合債，除債券種類的配置較多元外，投資區域、國家、貨幣操作等，也都採取複合式投資的操作模式，對保守型投資人來說，應適合做為長期債券投資的核心配置。